或许可从合资理财公司最新披露的2022年下半年理财业务报告中找到答案。上海报记者日前梳理来看，这4家公司去年同样遭遇了“破净”潮挑战，产品存续规模出现缩水，规模增速也低于预期，即便是最早开业的汇华理财，规模也未冲破千亿元。

　　被外界寄予高度期望的理财产品，尽管策略丰富，但如同多数中资理财公司，合资理财公司也趋于保守，选择了“固收+”作为核心策略。记者获悉，今年，各家合资理财公司投资将更加突出稳健特点，并对股市充满期待，目前有不少产品实现了自去年11月份以来的正收益。

　　四大合资理财公司，被认为有利于引进国际先进资管机构专业经验，受到市场多方关注。

　　记者梳理报告来看，经历去年两轮“破净”潮后，汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财以及高盛工银理财，2022年产品存续规模有一定的缩水，产品端更加青睐“固收”类策略。

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　　数据显示，汇华理财去年产品存续规模大幅缩水——从800亿元降至509亿元，而且未实现其规模冲破亿元的目标。

　　汇华理财产品规模下降明显，主要是遭遇去年权益和债市均出现调整的极端情况。该公司产品体系以“固收+”策略为核心，资产端主要以债券资产作为基础资产，突出收益增强的特色。然而去年，其配置的一多半增强收益的资产，例如股票、可转债等表现都较弱。

　　好在汇华理财及时调整了策略。去年末，汇华理财98.2%的资产配置于固定收益类资产，无非标资产；仅有1.3%配置于权益市场芒果体育，而去年6月末芒果体育，其权益类资产配置比例高达6.2%。

　　数据显示，截至2022年末，施罗德交银理财管理规模达到191.8亿元，而在去年6月末，其产品规模仅有34亿元；建信理财管理规模则从去年上半年末的30亿元，增至去年年末的67亿元。

　　这两家合资理财公司规模增长，或与其产品和资产配置策略有关。据记者了解，施罗德交银理财产品更侧重多资产配置，可以平滑业绩波动；而贝莱德建信理财在发行两款权益类产品后，去年启动了养老理财产品的发行，明显提升了产品规模。

　　尽管去年遭遇“破净”潮，产品规模也出现缩水，但合资理财公司对2023年的理财市场相对乐观，目前已有不少产品实现了去年11月份以来的正收益投资理财。

　　例如，汇华理财的旗下汇华纯债产品，去年11月至12月收益连续走弱，净值回撤为1.57%。不过，步入2023年，该产品净值已实现“V型”反转。

　　该产品投资经理汪澳表示，虽然经济的内生动力修复和利率中枢抬升是大概率事件，春节以来消费修复斜率较高，但债券走势仍强于预期，这反映出了投资者有多重考量，复苏的力度和节奏也有待数据验证。预计上半年货币政策环境仍然较为友好，结构性工具仍为主要手段。

　　理财公司的乐观，已经在市场中有明显体现。一位银行理财投资经理向记者表示，去年末的“资金荒”结束后，今年2月很明显出现了债券“资产荒”，近期债券资产正陆续收复失地。

　　招商证券也发布报告称，近3个月来理财净值大幅回升，固收类理财收益已连续3个月保持较高水平，理财负反馈已经结束。

　　权益类理财产品是合资理财公司的优势领域。从前述报告看，合资理财公司对2023年股市充满了期待。

　　例如，汇华理财旗下汇泽灵活配置产品今年以来净值高达1.23元。投资经理董伟炜表示，今年A股市场全年至少有正收益，走势类“N”形。展望2023年，董伟炜认为，中国经济增速大概率好于2022年，其核心因素主要是疫情防控政策优化打开了消费场景和物流人流的约束，这为全社会经济活力的恢复提供了基础。

　　“在去年末减仓后，今年大幅增加了股票仓位。”一位合资理财投资经理向记者表示。

　　施罗德交银理财也更看重今年股市投资的确定性机会。投资经理付海宁表示，经过年初疫情防控放开后的快速反弹，今年权益市场进入验证业绩的阶段，A股将呈现震荡上行态势。在组合中，理财投资权益市场更重视绝对收益和确定性，因此，还会增加衍生产品运用，平滑快速上涨收益和快速下跌时的风险。