在3200点附近摇摆不定、止步不前，投资者的心情也随之颠簸不断、上下起伏。

　　行情陷入焦灼，赚钱的难度也在进一步增大，部分投资者今年收益已经转负，在难熬的磨底期中陷入了对于“风险”的焦虑。

　　传统金融学中，时常用波动来定义风险。高波动一般对应着高收益，但同时也会带来更大的“风险”。所以我们常说，投资的本质就是在收益和风险中找到平衡。

　　不过，风险的表现并没有那么直观。金融市场内生的复杂性使得不确定性无处不在，市场和资产的大幅波动常常会让投资者产生各种心理反应。这些心理反应还会进一步被人性中的弱点放大，演变成极端的贪婪和恐惧，再反过来为市场的不确定推波助澜。

　　投资的过程是不断反思和进化的过程金融投资，老基民挖掘基在历次熊牛转折中，见证了山顶的花团锦簇，也挺过了谷底的万籁俱寂，酸甜苦辣悉数尝尽。这其中的纠结、焦虑甚至是悔恨，全都历历在目。在这个过程中，关于投资也有了一些自己的认知和理解。

　　又逢市场磨底，挖掘基想借此机会，跟大家聊聊这一每位投资者都应该了然于胸的命题——投资中真正的风险到底是什么？

　　被誉为“证券分析之父”的格雷厄姆曾的确曾教导巴菲特两条投资的定律：第一，不要亏钱；第二，记住第一条。

　　但事实是，市场的底部时常是伴随“痛苦割肉”形成的。总有投资者并未触发上述预警条件，却倒在反转的黎明前，将浮亏转化为实亏，人为地造成了本金的永久性损失。

　　这当中的罪魁祸首，便是投资中存在的“损失厌恶心理”。因为投资人对于盈利和亏损的感受不对称，损失带来的痛苦程度大约是同等盈利带来的快乐感受值的2倍，所以对亏损和回撤的焦虑是人性使然。

　　也许现在的你会觉得，这是一个绝佳的进场机会，就算不全仓梭哈，也该补仓。因为不到三年之后它能涨到3576点，指数层面都有200%+的涨幅，个股和基金更不必说，这波大涨似乎足以造富。

　　这种自信满满的原因是，我们现在是以上帝视角回头看，你已经知道了后来的连续反弹。

　　我们完全不知道未来的走势，而那些就算躲过了15年最高点，从16年开始买入的投资者，也已经忍受了快3年的亏损，而且浮亏超过了50%。

　　如果今天已经很坏了，而你不知道明天会不会更坏，这种对未来的不确定性很容易使人产生不安全感，中途放弃。

　　更加可怕的是，当市场大跌时，外界信息也不约而同地变得更悲观，什么“熊市到了”、“现在根本不是底”，这种悲观会加深你的恐惧，影响你的判断，让你不由自主违背当初定下的策略。

　　因此有相当多的人无法忍受，选择在此刻卖出离场，把股票或者权益基金换成了 “安全”的现金。芒果体育

　　伴随着GDP总量的不断提升，货币超发规模也在快速上升，通货膨胀会不断侵蚀我们的购买力，导致钱在未来没那么值钱。而短期看来价格起伏不定、充满“危险”的股票，却以年化12.59%的收益率，成为我们对抗通胀的更优选择。

　　（数据来源：Wind，截止2020-12-31。股票：沪深300指数；上海房价：上海全市中原地产二手住宅价格指数；债券：中证全债；黄金：SGE黄金9999；原油：NYMEX原油；统计区间为2005-12-31至2020-12-31。银行理财：1年期理财产品预期收益率；存款：1年期定期存款基准利率；截止2020-12-31。各类资产历史收益率不预示未来表现。）

　　我们必须要知道，基金赚钱不等于时时刻刻赚钱，短期亏损也不意味着长期亏损。因为权益资产的回报率短期由市场博弈确定，长期却取决于企业创造的价值，价值只会迟到，不会缺席。

　　如果能保持一些“钝感力”，认定一个优秀的标的，克服波动长期持有，只要站在顺应经济发展的正确赛道中，就有望最终分享经济增长和企业盈利带来的红利。

　　投资者对公司价值的判断是基于理性的逻辑和充足的分析，而投机者对价值的判断来自于相信他人愿意以更高的价格来“接盘”；

　　投资者追求的是以低估或是合理的价格买入股票，而投机者主要试图在股价的涨跌波动中获利；

　　投资者只会在认定某公司的价值后买入并持有，不会让市场的热度和风口纳入交易逻辑；而投机者则是跟随趋势、随波逐流，以股价的走势来主导自己的投资决策。

　　最终的结果是，投机的视角是短期，而投资的视角则是长期。很多时候，视角不一样，最终的结果就会截然不同。

　　你赔的钱就是对手赚走的钱芒果体育，比拼的是对情绪的感知、对人性的把控以及运气，不仅容错率极低，而且对心态的考验巨大，因此很难稳定盈利。

　　就连华尔街最出色的短线狙击手、充满传奇色彩的“投机之王”利弗莫尔，也经历了大起大落，数次从辉煌到破产，最终郁郁而终。

　　因为场内的投资者最终是在共同分享经济增企业盈利带来的红利，比起短线的兵戎相见，只要站在顺应经济发展的正确赛道中，就有望实现盈利。

　　市场震荡下跌芒果体育，反而是考验投资者的试金石。如果你是一个投机者，巨大的波动很容易碾压你的投资；而如果你是一个投资者，有着冷静的判断，那么优质的股票下跌时，只是给了你一个用更便宜价格买入的机会，而不会令你惊慌地低价抛售股票。

　　由于对于波动十分焦虑，完全无法做到平常心，最终的结果就是早早地被“震下车”，与长期的投资机会擦肩而过。

　　因此，朋友、大V的建议可以听，但一定要有自己的判断能力，不能盲目跟风。进行任何操作前，都要了解清楚背后的逻辑。说这只基金好，到底好在哪里？说这个行业好，到底有什么潜力？只有这样，才能在面临波动时有自己的判断，保持定力。

　　这就是为什么，虽然市场行情总是倾向于让人忽视长期主义，而陷入短期博弈的泥沼中，但是聪明的投资者总是能给自己留足“安全边际”，从容地识破市场的情绪波动投资理财，并利用人们的恐慌与贪婪赚钱；而新手却总是被情绪带跑，无奈交出筹码，倒在反转的黎明前。

　　事实上，能想清楚我们赚的是什么钱，甚至有时候比这次投资赚了多少钱更重要。

　　无论是公司的业绩还是基金净值，我们都很难精准预测。但是，我们可以通过不断的学习和反思，对自己能力范围内的认知不断深化，进而可以对价值进行大致的分析，再利用短期市场的不理性，获得长期的更高收益。因为这才是价值投资与长期主义的要义。