2025年04月15日，招商证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，芒果体育注册3月金融数据向好，社融信贷同比增，货币政策宽松支撑回升。

　　报告摘要如下： 3月金融数据整体向好，社融与人民币信贷均同比多增，M1同比增长1.6%。上周二级市场可跟踪资金大幅净流入，在汇金等机构投资者增持背景下，ETF周度净流入规模创历史新高，而融资资金延续净流出，且规模扩大，芒果体育注册同时重要股东转为净增持。 3月金融数据：概括来说，3月金融数据整体向好，社融、信贷同比多增，M1同比增长1.6%。社融方面：政府债券发行提速，与政府工作报告中“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚”的要求相一致。信贷方面：居民、企业部门短期贷款均好于去年同期。往后看，随着更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策持续推进，有望支撑未来阶段的金融数据延续回升趋势。 货币政策与利率：上周（4/7-4/11）央行公开市场净回笼4392亿元，未来一周将有4742亿元逆回购、1000亿元MLF到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模增加，发行利率均下行。截至4月11日，R007下行4.1bp，DR007下行4.5bp，1年期国债收益率下行8.5bp，10年期国债收益率下行6.1bp，同业存单发行规模较前期增加，1M/3M/6M同业存单利率均下行。 资金供需：二级市场可跟踪资金净流入。融资余额下降，融资资金净卖出936.7亿元；ETF净流入1693.0亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东由净减持转为净增持，公布的计划减持规模下降。 市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为必选消费、北证50、创业板指。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。 市场偏好：行业偏好上，银行、食品饮料、医药生物获各类资金净流入规模较高。宽指ETF申赎参半，其中沪深300ETF申购较多，双创50ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，券商ETF赎回较多。净申购最高的为华泰柏瑞沪深300ETF；净赎回最高的为华夏上证科创板50ETF。 海外变化：美国3月通胀数据有所降温：美国3月CPI同比上涨2.4%，低于预期与前值，为7个月来最低水平；3月CPI环比-0.1%，为2024年6月以来首次为负。3月核心CPI同比上涨2.8%，低于预期与前值，并且涨幅为连续第二个月回落，创2021年3月以来最低记录；3月核心CPI环比0.1%，创2024年6月以来新低，不及0.3%的市场预期。 风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。