科技创新是建设创新型国家的重要支撑和关键因素，近年来，金融业通过加强信贷投放、拓宽融资渠道等多种方式不断加大对中小科创企业的金融支持力度，金融服务实体经济成效显著。与此同时，因中小科创企业大多为民营企业、且具有规模小、高技术、高风险、轻资产等特点，影响其接受金融服务的可得性与便利性。在支持民营经济发展与知识产权强国战略的背景下，加强多元化金融体系促进中小科创企业发展的作用，既是我国资本市场高质量发展的要求，也是服务国家发展战略、加快现代化产业升级的重要保障。

　　多元化金融指金融体系中的多类金融机构和多种金融工具共同发挥作用，以满足不同群体和企业的金融服务需求，从而实现提升金融服务效能和促进经济发展的多重目标。多元化金融具有多样性和定制化特点，一方面，多样化特征既包括金融工具种类和形式的多样，也体现为金融机构类型和功能的多样化。为中小科创企业提供多样化的金融服务意味着充分聚合银行、信托、证券、基金、保险等各类金融机构的优势，提供涵盖贷款、资产证券化、股权投资、风险管理全方位的金融产品与服务；另一方面金融，多元化金融的定制化特征能够以中小科创企业的个性化需求和风险偏好为依据，输送与其发展阶段、所处行业领域特点相契合性的金融服务，从而实现多元化金融精准滴灌中小科创企业的良好效果。

　　多元化金融处于动态发展过程中，金融科技、金融创新的发展为多元化金融的丰富提供了工具，居民和企业对金融服务的需求则是多元化金融发展的内在动力。在“让现代化建设成果更多更公平惠及全体人民”的指导思想下，多元化金融始终应朝着更加普惠、更加便捷、更加高效的服务实力经济方向发力，在现阶段，以融资为核心全链条助力中小科创企业发展，即是多元化金融服务实体经济发展的重要体现。

　　融资渠道关系到中小科创企业生存与创新发展的活力。多元化金融能够充分发挥金融体系的融资支持功能，拓宽中小科创企业的融资途径，为其纾困解难。一是在信贷融资方面，银行等金融机构为中小企业制定专门的信贷管理政策、建立专项信贷评审机制、给予中小科创贷款差异化补贴优惠，降低企业融资成本。同时，综合运用专项额度、考核激励等方式，优化风险管理、考核评价等机制，形成正向激励，解决“不敢贷、不愿贷”问题；二是发力于债券融资市场，债券融资链条较短，对于中小科创企业而言，发行债券有利于筹集稳定资金，有效降低融资成本，便利研发和生产。尤其是可以通过推广科技创新债券，实施民营企业债券融资专项支持计划等方式优先重点支持中小科创企业发债融资；三是完善股权融资机制，发挥股权投资长期性、高风险容忍度的优势。发展创业投资基金、搭建区域性股权市场、建立多层次资本市场为中小科创企业的不同发展阶段提供股权融资平台。

　　中小科创企业向“专精特新”方向成长是实现我国科技高水平自立自强的必然要求。金融服务中小科创企业金融，不只是提供资金支持，更加重要的是提高其内生发展能力。协助中小科创企业建立长远稳固发展所必备的流程机制和管理制度，通过完善公司治理结构、管理体系、会计制度等举措规范其经营活动。

　　金融机构利用企业规范化管理的大量案例，引导中小科创型企业建立诚信、合规经营的企业文化，使合规管理制度落到实处，避免以合规为代价追求业绩增长的短期行为；此外，金融机构在提供融资服务过程中进行信用评级、尽职调查、辅导梳理等活动，能够及时发现中小科创企业在经营管理中的不合规、不规范问题，由专业的中介服务机构予以纠正，从而筑牢中小科创企业合规发展的基础。

　　中小科创企业本身抵御财务风险、经营风险的能力较弱，多元化金融体系能够为其提供从融资到生产经营，再到风险管理的全周期产品和服务，从而推动中小科创企业的可持续发展。一方面，金融机构的专业风险管理服务能够协助中小科创企业及时平衡负债与信用风险之间的关系，提升中小科创企业的资产负债表健康水平；在跨境技术资产交易等多个场景下，多元化金融体系提供创新保险服务、衍生产品作为中小科创企业的风险管理工具芒果体育。另一方面，多元化金融体系提供的全流程“融资、融智、融商”综合服务，能够及时传递产业、科技、财政、社会等政策，为中小科创企业构建“金融+”服务机制，将政府引导、政策支持、金融资源合力转化为中小科创企业持续发展的动能。

　　软件著作权、专利技术等知识产权是中小科创企业的核心资产，但知识产权的无形性和价值不稳定特征，限制了知识产权金融模式的开发及中小科创企业的融资能力。发挥知识产权资源的优势，盘活中小科创企业知识产权的价值，既有助于提升多元化金融助力中小科创发展的效能，又能够更好的保障金融机构的资金安全。具体来看，进一步发挥知识产权的融资功能，应完善知识产权价值评估机制、探索知识产权金融服务新模式、健全多元化知识产权融资风险分担机制。例如，在质押物种类方面形成“软著+专利+商标+数据”的知识产权资产化创新链，在价值评估方面精细化分阶段分周期的评估模型、开展知识产权混合质押和保险及进一步探索专利许可收益权质押融资模式等。

　　从国际经验看，高收益债券是市场竞争下的分层结果，主要是匹配中小企业特别是创新型中小企业融资的便利工具，长期以来我国虽鼓励发展高收益债券市场，但囿于缺乏成熟的破产清算体系、便利的科创企业发债融资环境、专业投资者群体及差异化的投资策略等环境，我国高收益债券市场发展偏慢，且发债主体以房地产企业和地方融资平台企业为主。现阶段支持中小科创企业债券融资，为中小科创企业匹配与其投资者风险偏好相适应的资金，面向中小科创企业建设高收益债券平台，应补齐机制短板，建立分层市场，设计符合债券高收益之债券特征的交易机制与系统，并培育专业投资者群体，为建立面向中小科创企业的高收益债市场提供适合土壤。

　　股权投资的长期性、风险性特征更加契合科创企业需要“长钱”且轻资产的融资需求，此外，股权投资前期的尽职调查工作能够识别和纠正中小科创企业在业务、财务等方面的合规问题，自源头服务于企业经营质量的提高，因而是金融服务于初创期科创企业的主要方式。

　　《私募投资基金监督管理条例》为私募股权投资基金提供了“上位法”依据，设立创业投资基金专章，明确对创业投资基金应实施差异化分类监管和自律管理、国家对创业投资基金给予政策支持，鼓励和引导“投早投小投科技”，鼓励长期资金投资于创业投资基金。但与此同时，《条例》也将具体的政策措施留待后续出台的法律法规进行细化。为充分发挥创业投资基金自种子期至成熟期对创投企业的全方位金融服务功效，需要及时在立法层面明确、在执法层面落实面向创业投资基金的差异化监管要求和支持政策。

　　缺少高效信用体系而盲目的输出金融服务，会造成浪费资源与引发风险的后果，有悖于多元化金融服务于中小科创企业的初衷。因此，在丰富多元化金融体系的同时，必须加强中小科创企业的信用体系建设。一是建立符合科创企业特征的信用评级和风险防控模型。以质量为导向不断创新科创企业评级方法，推动信用评级在防范风险、反欺诈等方面发挥作用，引导中小科创企业加强风险管理，诚信守法经营；二是完善中小科创企业信用档案，建立科创企业融资信用信息的共享机制。依托人工智能芒果体育、大数据等技术手段，深挖中小科创企业信用信息，利用数字技术精准画像，解决金融机构与中小科创企业的信息不对称问题。

　　创新种子长成参天大树，需要金融活水的悉心浇灌。多元化金融体系在资金支持、规范发展、风险管理等方面为中小科创企业提供全生命周期的接力式金融服务是立足中国实际，走出中国特色金融发展之路的体现。（作者：冯诗婷 中信建投证券固定收益部副总裁 法学博士）芒果体育芒果体育